一封遲到的回覆－ 給曾權榮先生
有些朋友的留言看了想好好的回覆 ，一忙一轉身就忘了， 有時候也忘了它在什麼地方出現， 曾先生的提問就是一個例子， 實在不好意思 ，今天總算找到他了！ 提問和解答都如下：
有個兩個問題一直困擾於心中，希望能得到您的意見及想法
（1）台幣與美金之間匯差的問題，對於投資獲利的侵蝕會很嚴重嗎？
（2）是怎麼去判斷整體的國際市場長期的趨勢都會向上？
台幣和美元的匯率， 如果沒有記錯，這過去30年大約在24到35美元之間晃動， 以這幅度來看不算小， 如果當年在台幣最強的時候，換成美元然後投資美股， 那這三十年下來是個贏家， 但有錢難買早知道。
但這包含台幣一次1986-7年代反應的大幅升值，一美元兌換42元台幣升值到一美元兌換24元，摒除這段特別期間，這十幾年來波動幅度落在29～35之間， 雖有波動， 但兩國股市漲幅差異度更大。
我的看法是， 幣值反映一個國家的經濟實力， 投資往那一個強勢貨幣移動，就很清楚了， 但是以國際金融的三p理論來看， 亞洲各國為了出口都故意競相貶值， 但美國又是軍事大國，又有許多特有的強勢， 簡單的說美國是一個絕對值得列入投資組合考量的一個區域， 除非是她的投資價值被高估時。
這就關聯到第二個問題， 什麼時候各國股市會被高估？ 何以國際股市長期趨勢是向上？
你這個是大問題，也是個好問題， 首先並沒有人說國際股市一定向上， 那要是看你是哪一個國家？ 如果美國20年內沒有人可以取代他， 那麼他絕對是一個可以值得參考的投資標的。
美股股市高幾點的判讀，我曾經在這個網頁上做過討論， 請你參閱， 其他國家也一樣脫離不了 valuation( 價值判斷) 的範圍， 不管是使用本益比， 標準差， 或者巴菲特喜歡的(股市總值對比國民生產毛額的數值)， 這些工具都可以衡量出股市高低點的一個大概範圍， 較深入的討論就留待以後書上的專題為之了！
Search